一枚小小的戒指，再次在资本市场掀起风暴。

5月22日，知名苹果爆料人马克·古尔曼发文表示，热门智能戒指制造商Oura Health Oy已秘密提交美股IPO申请，估值达110亿美元（约人民币746亿元）。并有知情人士透露，Oura已向美国证券交易委员会（SEC）递交了相关文件，计划于年内晚些时候完成上市。

如若顺利，Oura Health Oy将完成全球首个智能戒指IPO，成为智能戒指第一股。也将成为自2019年 Peloton（81亿美元）和2015年 Fitbit（41亿美元）以来最大的消费可穿戴设备 IPO。

智能戒指主打的功能为健康监测，利用紧贴皮肤的特性，通过传感器技术监测心率、血压、血氧饱和度，以及皮肤温度、睡眠状态等。

也正因如此，智能戒指这个品类自出现以来就备受争议，因为它的核心功能早在智能手表或手环中就已存在。

不过，市场数据印证了智能戒指这一品类的强劲爆发力。Omdia数据显示，2023年智能戒指出货量已超过85万台，2024年超过两倍增长至180万台，而2025年上半年已达到160万台，全年出货量预计将突破400万台。

其中，Oura是整个智能戒指市场上的绝对领导者，在2025年上半年占据74%的市场份额。营收方面，Oura2024全年营收约为5亿美元，2025年营收大幅跳升至约10亿美元，较上年实现翻倍，2026年更有望冲击15亿至20亿美元。

另一方面，Oura的IPO传闻并非孤立事件，而是AI穿戴产业完成一轮周期洗牌后的自然投射。当AI Pin、AI手机、AI眼镜轮番登台，这枚戒指背后的故事，恰是AI硬件从浪漫叙事走向商业现实的缩影。

当Oura成功登陆资本市场之后，或许又将再度改写这条赛道的估值逻辑、供应链秩序与零售渠道生态。

瞄准健康监测，欧美富人都在戴

Oura的故事，是一个典型的硬件产品创业逆袭剧本。

成立于2013年的Oura Health，总部位于美国旧金山，起点并不高。三位联合创始人Petteri Lahtela、Kari Kivelä和Markku Koskela都是技术出身，曾在Polar、诺基亚等公司积累了一定关于产品、工程和研发的经验。

从创立之初，Oura就将目标锚定在健康监测。Lahtela曾公开表示过，“想让人们了解自己的身体在应对日常生活的挑战后，是如何恢复的。”

他们在追踪运动员生理数据时发现，指腹部位的毛细血管网络比手腕更密集，脉搏血氧、心率变异性（HRV）与体表温度信号在手指上的采集信噪比显著更高。

因此，他们选定了戒指这个载体，相比聚焦运动的智能手表，戒指更低调舒适，可以7×24小时佩戴，还能通过手指两侧的静脉获取精准信号，获取更连续准确的睡眠和恢复数据。

2015年，第一代Oura Ring发布，但因为公司创立之初没有稳定的现金流，产品只能通过Kickstarter众筹面世。凭借“无感佩戴+睡眠追踪”的差异化定位，Oura迅速在硅谷极客圈中积累了口碑。

第一款产品发布后的第二年，Oura获得了CES创新奖。2017年，斯坦福研究所发布研究报道显示，Oura Ring是当时测量睡眠最精准的可穿戴设备。

2018年，第二代Oura Ring（Gen2）发布，产品形态被缩小到婚戒级别的纤薄形态，从“科技设备”蜕变为“时尚配饰”。

同年，英国王室哈里王子被拍到佩戴 Oura Ring，王室带货让Oura品牌一夜出圈，从小众的“极客玩物”成为身份象征。Oura戒指开始在欧美的明星、富豪圈内流行。

足球明星C罗、NBA球星凯文•杜兰特、环法赛传奇运动员兰斯•阿姆斯特朗、谷歌创始人拉里•佩奇、推特创始人杰克•多尔西、金•卡戴珊等公众人物都被拍到过佩戴Oura Ring的照片。运动员谷爱凌还在参加冬奥会期间，佩戴过Oura的戒指。

不过，真正改变Oura命运的转折点，并不只是“富豪同款”。

从单品爆发到建立数据平台

在Oura指数型爆发的增长曲线背后，离不开产品实力。

事实上，Oura推出第一代智能戒指时，智能穿戴市场还是智能手表的天下。Oura之所以能够突出重围，还是由于具备持续体温检测的能力，让其在全球公共卫生事件中展现出了与智能手表的差异性优势。

2020年，NBA在奥兰多迪士尼世界搭建“泡泡园区”完成赛季，Oura戒指是所有球员和工作人员的强制佩戴设备。

相较于手表，戒指更加小巧，一枚智能戒指的重量通常在3-6克之间，远比40-70克的智能手表或20-50克的智能手环更轻，几乎没有异物感，不会影响用户的日常生活习惯。

另外，由于手指处的皮肤透光性更好、设备佩戴更贴合、血液血流信息更丰富，智能戒指的生物信息采样效率更高。更重要的是，其体温监测功能可以在症状出现前数天预警感染，引发了公众对“早期疾病检测”可穿戴设备的极大兴趣，Oura的销量随之呈指数级增长。

NBA之后，Oura Health Oy相继与WNBA（美国女子职业篮球联赛）、UFC（终极格斗冠军赛）、F1赛车锦标赛红牛车队、MLB（美国职业棒球联赛）西雅图Mariners球队等建立合作关系。Oura Ring在一年之内拥有了大量的顶级运动明星用户。

2021年底，第三代Oura Ring（Gen3）发布，同时推出了每月5.99美元的订阅服务，这一“硬件+订阅”的商业模式转型，标志着Oura从单纯的硬件公司向健康数据平台的进化。

Oura的商业价值也开始了一路狂飙模式。

2021年5月，Oura完成1亿美元C轮融资，估值达到约8亿美元。2024年11月D轮融资时，Oura估值52亿美元，2025年9月E轮融资后飙升至110亿美元，不到一年时间实现翻倍。从8亿美元到110亿美元，Oura仅用了四年时间。

在产品销量方面，2024年6月，Oura宣布累计售出250万枚戒指，这用了公司整整11年时间。然而，截至2025年9月，这一数字就飙升至550万枚，这意味着，15个月内，Oura卖出了此前11年总和戒指数量的两倍。

正因如此，Oura首席执行官Tom Hale在2025年9月接受《纽约时报》采访时就已经表示：我们（Oura）已经达到了规模、轨迹、体量和增长的门槛。

不过，Oura并非没有竞争压力。

2024年以来，从三星Galaxy Ring的全球铺货，到RingConn、Ultrahuman、Amazfit等新老玩家密集发布新品，智能戒指已经成为可穿戴市场增速最快的细分品类。苹果据传正在研发AI驱动的可穿戴设备，Whoop、Ultrahuman等竞争对手也在加速布局。

正因如此，Oura需要通过IPO募集资金来巩固在市场中的领先优势，并持续投入AI研发、全球扩张和新品类拓展。

步入深水区

Oura的崛起，是AI硬件爆发热潮的缩影。

据The Business Research Company数据，全球可穿戴AI市场2025年规模约526.5亿美元，预计2026年将达到690.3亿美元，年复合增长率31.1%。智能戒指所在的细分市场，2025年规模为4.169亿美元，预计到2034年将增长至37.724亿美元。

资本与巨头的嗅觉总是敏锐的。

在中国市场，OPPO、华为、小米纷纷发布了自己的智能穿戴设备，阿里、百度等互联网巨头则密集布局AI眼镜、AI录音设备等。跨界玩家同样不甘示弱，2026年2月，追觅推出的智能戒指（Dreame Ring）高调亮相央视春晚。

然而，随着各路玩家的密集涌入，行业早期的“蓝海红利”正迅速消退，整个赛道无可避免地进入了拼场景、拼留存、拼商业生态的深水区。

场景卡位，是突围的第一道关卡。Oura之所以能跑通前期模型，正是因为它精准切中了“睡眠与身体恢复”这一天然高频、高感知的健康场景。但当资本与技术蜂拥而至，优质场景正在被迅速瓜分。

如今的智能穿戴市场，睡眠监测、运动追踪、慢病管理、情绪识别等垂直领域早已挤满竞争者。Oura自身也从初代的单一睡眠追踪，迭代为集心率、血氧、体温、压力指数与经期预测于一体的综合健康管理平台。

下一个能承载规模化商业化、且具备高用户黏性的“超级场景”究竟在哪？全行业仍在摸索。

比场景更难的，是留存之战。Oura之所以能被资本市场持续认可，核心在于它通过订阅模式建立起了持续的用户黏性，并将一次性硬件销售转化为长期服务收入，打造出了“硬件获客+服务留存”的商业模型。

对比之下，那些没有订阅机制，或者订阅价值不够清晰的硬件，极易在新鲜感褪去后遭遇断崖式流失。在AI硬件下半场，能否构建起持续产生增值服务的“软性生态”，将直接决定品牌能否留在牌桌。

在这一背景之下，Oura的IPO，既点燃了市场对AI硬件的信心，也把整个行业推入了一个更高维度的竞争场。

靠概念融资、靠参数内卷的草莽时代已经终结。未来的胜负手，将属于那些能在真实场景中打磨产品、在订阅服务中沉淀价值、在生态协同中构建壁垒的实力派。