紫金矿业，大象起舞。

4月21日晚，紫金矿业正式发布2026年一季度业绩报告。财报数据显示，公司一季度实现营业收入984.98亿元，同比增长24.79%；归属于上市公司股东的净利润达到200.79亿元，同比大幅增长97.50%；扣除非经常性损益后的净利润为184.59亿元，同比增长86.81%。

据悉，这是紫金矿业上市以来，首次实现单季度净利润突破200亿元大关，创下公司上市以来单季度盈利历史纪录。

对于本次核心财务指标创下历史新高的亮眼成绩，紫金矿业表示，业绩增长主要得益于两方面核心因素：

第一，公司持续优化生产组织模式与日常运营管理，坚持满产满销、尽产尽销，旗下矿产金、碳酸锂产量均实现同比稳步增长；仅矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑影响，同比出现小幅下降。

第二，公司主营的黄金、铜、锂等金属品种市场价格同比大幅上涨，充分释放涨价带来的经营红利，直接推动公司整体经营业绩显著提升。

具体从各业务板块来看，黄金板块一季度实现矿产金产量23.5吨，同比增加23%。紫金黄金国际旗下2025年新并购的加纳阿基姆金矿以及哈萨克斯坦瑞果多金矿，已开始逐步释放产能、贡献业绩增量。按照公司既定生产计划，2026年全年目标实现矿产金产量105吨。此外，苏里南罗斯贝尔金矿、陇南紫金、山西紫金等国内外主力黄金矿山产能充分释放，矿产金产品实现尽产尽销，整体生产经营态势持续向好。

展望2026年全年黄金市场走势，紫金矿业表示，支撑金价上行的宏观基本面逻辑依然稳固。当前全球货币体系竞争日趋激烈，全球产业链供应链重构进程不断加速，各国央行为分散外汇储备风险、应对地缘政治不确定性，预计将持续保持大规模购金节奏，为金价提供有力支撑。

铜板块方面，公司一季度实现矿产铜产量26万吨，扣除卡莫阿-卡库拉铜矿减产带来的影响后，其余铜矿山均按照全年既定产量计划有序推进生产。其中巨龙铜矿二期自2026年1月下旬正式投产以来，产能持续稳步爬坡，一季度单季实现矿产铜产量6万吨；未来项目完全达产后，预计年产铜量将达到30万吨至35万吨。与此同时，塞紫金、塞紫铜、刚果（金）科卢韦齐铜矿、黑龙江多宝山铜业等主力铜矿山，盈利增幅表现十分显著。按照公司规划，2026年全年目标实现矿产铜产量120万吨。

锂矿板块，紫金矿业透露，预计2026年公司全年当量碳酸锂产量将达到12万吨；同时规划至2028年，将当量碳酸锂产量提升至27万吨至32万吨，届时公司将成为全球最大的锂矿生产商之一。

实际上，紫金矿业此次业绩的集中爆发，一方面得益于有色金属行业迎来新一轮发展周期，另一方面则离不开公司多年来一系列精准高效的海外并购布局。数据统计显示，2015年全球矿业行业正面临深度寒冬，国际矿业巨头纷纷陷入经营困境，淡水河谷巨亏121亿美元，嘉能可大幅亏损49.64亿美元。在行业低谷期，公司原董事长陈景河却反其道而行之，大胆推行“反周期并购”战略，先后在全球范围内收购澳洲凤凰黄金公司、诺顿金田、刚果穆索诺伊矿业、巴里克（新几内亚）公司等多个优质矿业项目，提前锁定核心矿产资源。

2019年，紫金矿业再次瞄准全球优质金矿资源，将目光投向全球高品位金矿之一的哥伦比亚武里蒂卡金矿；最终在2019年年底以13.3亿加元的价格，成功收购大陆黄金100%股权，进一步夯实公司黄金资源储备优势。

近一年来，紫金矿业在并购领域持续发力，先后斥资137亿元取得藏格矿业控制权，随后又斥资约280亿元并购加拿大矿企联合黄金；近期更是以整体对价合计约182.58亿元，成功取得赤峰黄金的控股权，持续扩大资源版图。

紫金矿业在并购布局路上的稳步扩张，让公司在有色金属行业新一轮发展周期中，充分享受到行业红利与资源增值红利。展望未来，侃见财经认为，尽管接连大手笔的并购一定程度上扩大了公司的商誉规模，但在有色金属行业整体上升周期中，紫金矿业凭借此前的精准布局，一举跃升为全球头部矿业公司，早年实施的反周期并购策略无疑功不可没。

紫金矿业董事长邹来昌此前表示，当前世界局势复杂动荡，全球供应链、产业链面临多重风险挑战，矿业产业的关键基础地位被全球市场重新重视；全球治理格局变化进一步推升金价，金属供需失衡的预期持续支撑铜价高位运行，能源转型战略的深入推进，则催生锂等新能源关键金属需求持续扩张。

他还表示，紫金矿业始终坚持“资源为王”的发展理念，通过精准并购与自主找矿勘查双轮驱动的模式，形成了储量丰富、品质优良的世界级矿产资源组合。截至目前，公司保有资源总量十分可观：黄金储量超4600吨、铜储量约1.1亿吨、锌（铅）储量超1200万吨、当量碳酸锂储量超1800万吨，雄厚的资源储备为公司长期可持续发展夯实了核心基础。

在公司一季度财报发布之后，国际知名投行摩根士丹利随即发布研报表示，紫金矿业首季实现纯利201亿元人民币，核心受益于主营金属价格上升及矿产产量稳步增加。基于此，摩根士丹利给予紫金矿业“增持”评级，对所属行业前景看法为“具备吸引力”，并给出55港元的目标价。

该研报同时指出，报告期内紫金矿业矿产金产量为23.5吨，同比上升23%、按季下跌4.5%；值得重点关注的是，公司金、铜单位生产成本按季分别下降5.8%及3.4%。摩根士丹利认为，此次成本优化主要得益于公司内部运营管理持续优化、产品销售结构调整，以及年内首季美元兑人民币贬值2.3%等多重积极影响。

另一国际投行摩根大通也发布研报表示，得益于铜、黄金品类远期前景乐观、矿产产出稳步增长，紫金矿业A股、H股及紫金黄金国际均被列为行业优选投资标的。

根据《福布斯》2025全球上市企业2000强榜单数据，紫金矿业位居全球上榜黄金企业第1位，全球金属矿企第4位；此外，紫金矿业净资产收益率位居《财富》世界500强榜单全球金属矿企第1位，利润规模位居全球金属矿企第4位。公司总市值一度突破1万亿元大关，被市场誉为A股“矿王”。

侃见财经认为，从行业规模效应来看，紫金矿业在A股矿业行业中已经一骑绝尘，稳居龙头地位。未来随着全球有色金属需求不断增长，有色金属行业上行周期仍将持续。待锂矿产业逐步发展成为公司第三增长曲线之后，紫金矿业的行业护城河将会进一步拓宽，届时公司的整体抗风险能力与行业核心竞争力也将得到进一步增强。